穗恒运A转型迷局：豪言清洁能源，难掩煤电焦虑？

穗恒运A业绩说明会：转型之路的焦虑与挣扎

2025年4月16日，穗恒运A召开了一场业绩说明会，看似例行公事，实则暴露了不少问题。我仔细拜读了会议记录，字里行间透露出的信息，远比官方通稿要耐人寻味。

环保转型：口号震天响，落地有点悬？

公司口口声声说要顺应“双碳”战略，大力发展清洁能源，这当然是政治正确。但细看其措施，一方面是对煤电机组进行“超洁净排放”改造，这本身就是一种无奈之举。要知道，再怎么改造，煤电的本质还是高污染、高碳排放。另一方面，虽然也提到了大力发展清洁能源，但具体装机容量的占比，以及新能源项目的实际效益，却语焉不详。

更有意思的是，有股东直接建议公司更名“广州新能”，以示转型决心。公司回复是“结合实际情况综合考虑”。这话说得滴水不漏，但实际上，恐怕是管理层自己心里也没底，毕竟彻底抛弃煤电，需要壮士断腕的勇气和魄力。

股东的呼声：改名背后的小心思

“公司顺应国家能源发展战略，积极向绿色清洁能源转型升级，到目前公司绿色清洁能源装机容量大大超过传统煤电的装机容量，可喜可贺！至此，公司延用了三十多年的穗恒运股票简称，是应该变更为简洁明了的“广州新能”更加合适，希望公司管理层能倾听来自资本市场中小股东的呼声！”

这条提问我个人觉得很有意思，股东提议改名，恐怕不只是为了公司的门面好看，更是对公司转型决心的一种试探。一个名字，承载着投资者对未来的期许，也反映了公司对自身定位的摇摆不定。

市值管理：回购是良药，还是安慰剂？

独立董事在回答市值管理问题时，提到了回购股份。诚然，回购可以在一定程度上提振股价，但更像是为了安抚投资者情绪，短期行为罢了。

根本问题还是在于公司能否真正实现转型，能否在新能源领域取得突破。如果只是依赖传统业务，靠着煤电苟延残喘，那么无论回购多少股份，都无法改变长期破净的局面。

储能业务：雷声大，雨点小？

股东对储能业务的质询，可谓一针见血。明明新闻报道里“蒸蒸日上”，年报营收却只有一千多万，这巨大的落差，不得不让人怀疑公司是否在“讲故事”。

公司解释说，储能业务还处于项目投资和建设阶段。但这并不能完全打消投资者的疑虑。毕竟，储能行业的竞争日益激烈，技术迭代迅速，如果不能尽快形成规模效应，抢占市场份额，恐怕很难在未来占据一席之地。而且根据公司“项目投资+产品制造+科技创新”战略来看，战线拉的太长，风险也很大。

煤炭成本：比不过同行，怪我咯？

有股东质疑公司的煤炭成本控制，认为比不过同地区的广州发展。公司则解释说，电价和煤价都随市场波动，国内外情况也不一样。这解释看似合理，实则回避了核心问题：为什么在同样的市场环境下，你的成本控制能力就是不如别人？

煤炭采购环节是否存在猫腻？管理层是否有动力去降低成本？这些问题，公司并没有给出明确的答案。煤电企业对煤炭价格的敏感度极高，如果不能有效控制成本，那么业绩波动将成为常态。

总而言之，穗恒运A的这场业绩说明会，与其说是对过去的回顾，不如说是对未来的焦虑。在能源转型的浪潮下，公司面临着巨大的挑战。能否成功转型，取决于管理层的战略眼光、执行力和决心。而这些，都需要时间来检验。