美国崩盘倒计时？外资狂抛美股，"一月寒流"是信号？

外资撤离：美国资产遭遇“一月寒流”？

一月外资抛售创新纪录，美股表现不佳

2025年1月，全球投资者以前所未有的速度抛售美国股票和债券，这不禁引发了市场对于“美国资产是否正在失去吸引力”的担忧。美国财政部（TIC）的数据显示，1月份外国央行净抛售美股高达280亿美元，创下历史最高纪录。与此同时，私营部门也净抛售了各类美国资产，总额达到748亿美元，创下一年来的新高。

这一大规模的资金外流，在一定程度上解释了年初美国股市表现疲软的原因。与全球股市相比，美股的涨幅落后了近15个百分点。

短期波动还是长期趋势？持续性是关键

尽管1月份的数据令人震惊，但仅仅一个月的抛售数据，是否就意味着趋势的逆转呢？ 过去三年，外资对美国资产的投资总体上仍然保持着强劲的流入态势，年均净流入超过1万亿美元。具体来看，2022年为1.6万亿美元，2023年为6680亿美元，2024年为9800亿美元。高盛预测，2024年外资仍将净买入约3000亿美元的美股。高盛认为，美元走弱、估值回调以及美国市场强大的流动性优势，都将继续吸引外资流入。

多空观点交锋：美国资产吸引力是否减弱？

看多理由：

渣打银行认为，美国在税收政策、金融灵活性以及创新环境方面的优势仍然非常具有吸引力。因此，短期波动并不会改变长期资金流入的趋势。

看空风险：

然而，也存在一些风险因素，可能导致外资持续撤离美国市场：

• 估值过高： 美国股市的估值一直处于较高水平，这可能会让一些投资者感到担忧。
• 市场集中度问题： 少数几家大型科技公司在美股市场中占据了过高的权重，这可能会增加市场的风险。
• 中国AI崛起： 以DeepSeek为代表的中国人工智能技术的崛起，可能会对美国科技行业的竞争力构成挑战。
• 德国财政政策转向： 德国财政政策的转变，可能会影响全球资本的流动方向。
• 特朗普政策不确定性： 特朗普政府的政策存在较大的不确定性，这可能会让一些投资者感到不安。

总结：是暂时寒流还是风向转变？

1月份的“外资大撤退”无疑给市场敲响了警钟，但现在就断言“美国资产神话已经终结”还为时过早。未来几个月的数据至关重要。如果抛售持续，那么这可能标志着全球资本配置的结构性转变；如果资金回流，则可能表明1月份的抛售仅仅是短期调整。投资者需要密切关注2-3月份的TIC报告，以判断这场“资本迁徙”是暂时寒流，还是真正的风向转变。

1月外资大撤退：美国资产遭遇寒流，牛市是否终结？

1月外资创纪录抛售美股美债

2025年1月，全球资本市场经历了一次罕见的震荡，外资以前所未有的速度大规模抛售美国股票和债券，给市场带来了一丝寒意。这一现象引发了投资者的高度关注：这仅仅是短期调整，还是预示着美国资产吸引力的长期衰退，甚至是牛市的终结？

数据解读：美股年初表现疲软

美国财政部国际资本流动报告（TIC）数据显示，1月份外国官方机构（如各国央行）净抛售美国股票高达280亿美元，创下历史纪录。与此同时，外国私人投资者也大幅减持美国资产，净抛售额达到748亿美元，为一年来的最高水平。这一资金外流的现象，直接导致了美股年初的疲软表现，其涨幅明显落后于全球其他主要股市。

单月数据是否代表长期趋势？

尽管1月份的数据令人担忧，但仅仅根据一个月的表现就断定长期趋势发生逆转，可能还为时过早。回顾过去三年，外国资本对美国资产的投资总体上呈现净流入状态，2022年净流入高达1.6万亿美元，2023年为6680亿美元，2024年为9800亿美元。

高盛展望：全年外资仍可能净买入美股

尽管1月份的数据令人担忧，华尔街投行高盛仍然对全年外资流向持乐观态度。高盛预计，2024年外国投资者仍将净买入约3000亿美元的美国股票。高盛认为，美元走弱、美股估值回调以及市场流动性优势等因素，将继续吸引外资流入美国市场。

多空因素分析：美国资产的吸引力

看多理由：

渣打银行指出，美国在税收、金融灵活性和创新环境方面的优势依然突出，短期资金波动不会改变长期资金流入的大趋势。

看空风险：

然而，以下因素也可能导致外资持续撤离美国市场：

• 估值过高: 美国资产，特别是科技股，估值水平相对较高，可能引发投资者的担忧。
• 市场集中度问题: 美国股市的权重过度集中在少数几家大型科技公司，增加了市场的潜在风险。
• 中国AI崛起: 以DeepSeek为代表的中国人工智能企业的崛起，可能对美国科技行业的竞争力构成挑战。
• 德国财政政策转向: 德国财政政策的变化可能影响全球资本流动。
• 特朗普政策不确定性: 特朗普的政策具有不确定性，这可能会导致一些投资者采取观望态度。

未来关注：2-3月TIC报告

1月份的“外资大撤退”引发了市场的警惕，但尚不足以断言“美国资产神话”已经终结。未来几个月的数据至关重要，特别是2月和3月的美国财政部国际资本流动报告（TIC）。如果抛售趋势持续，这可能标志着全球资本配置的结构性转变；反之，如果资金重新流入美国市场，则表明1月份的抛售仅仅是短期调整。投资者需要密切关注后续数据，以判断这场“资本迁徙”是暂时性的“一月寒流”，还是真正的“风向转变”。