幣圈老韭告白：BTC暴漲，國泰金轉型，美債殖利率影響，Meme幣狂歡，解密比特幣市場真相

幣圈老韭菜的告白：百萬美元虧損背後的市場真相

「去年一年虧了上百萬」，小蘇的故事，聽起來就像許多幣圈老手的心聲。市場永遠是殘酷的，沒有人能永遠站在勝利的一方。回顧上一輪牛市，比特幣 價格一飛沖天，各種妖幣橫行，小蘇也靠着 VC 幣狠狠地撈了一筆，賺到了人生的第一桶金。那時候，似乎閉着眼睛買都能賺錢，遍地都是黃金。

但風水輪流轉，今年以來，小蘇重倉的 VC 幣表現慘淡，一路下跌，簡直是血本無歸。他原本想當個「鑽石手」，長期持有，結果實在扛不住，只能忍痛割肉離場。幾次下來，之前的盈利都吐回去了大半。

從躺賺到跑得快：牛市邏輯已變？

「為什么現在賺錢這麼難？」小蘇百思不得其解。以前牛市，隨便買點幣，睡覺都能賺錢。現在呢？必須得「跑得快」才行。VC、做市商、交易所、項目方、散戶、擼毛工作室，大家都在新的遊戲規則下面臨着挑戰。甚至連一些知名的加密 VC 機構，最近都宣布轉型了，坦言這一輪的一級市場投資收益非常失敗。這種情況，就像是 國泰金 這種大型金融機構突然宣布策略調整，讓人不得不重新審視整個市場的走向。

以太坊的困境與Meme幣的狂歡

原本大家期待 比特幣 現貨 ETF 獲批，加上 美股 大漲，美債殖利率 下降， 比特幣 能突破 10 萬美元，再創新高。結果呢？ 以太坊 卻拖了後腿。過去牛市的兩大引擎——DeFi 和 NFT，這次都沒能帶動 以太坊 價格上漲。Vitalik 和 以太坊 基金會也受到了不少批評。以太坊 的萎靡，導致二層網絡、再質押、ZK 等概念都沒能火起來，相關代幣的表現也讓人失望。

反而是 Meme 幣火了。這在某種程度上，是散戶對 VC 幣高估值的一種反抗。VC 幣在上交易所之前，利潤就已經被 VC 瓜分完了，留給散戶的只有接盤和無盡的下跌。但在這個更像賭場的市場裡，只有少數精明的交易員、內幕交易者和發幣集團賺得盆滿缽滿。大多數衝 Meme 幣的散戶，就像買彩票一樣，越虧越多，最後才發現，所謂的財富效應，只是別人的「曬單秀」。這種感覺就像看到 蔡依林 在演唱會上光芒四射，而自己卻在台下默默無聞。

誰是真正的贏家？多方視角下的加密市場

那麼，到底誰才是贏家呢？為了搞清楚這個問題，我們採訪了多位加密市場的從業者，聽聽他們怎麼說。這就像 何志偉 或 洪健益 這些政治人物，在不同的場合，對同一件事情可能有不同的解讀。接下來，我們將從比特幣持有者、Meme 幣玩家和空投擼毛黨等多個角度，來剖析這個市場的真相。

比特幣持有者：笑到最後的贏家

在本輪加密貨幣的浪潮中，如果說有誰能真正稱得上是「贏麻了」，那絕對是堅定持有 比特幣 (btc) 的人們。不同於那些追逐短期暴利、在山寨幣和 Meme 幣之間疲於奔命的投機者，他們以長遠的眼光和堅定的信念，享受着 比特幣 價格不斷攀升所帶來的紅利。正如俗話所說，「時間是最好的朋友」，這句話在 比特幣 的投資上得到了充分的驗證。

5 月 10 日，Bitcoin Magazine Pro 的數據顯示，在 比特幣 突破 10 萬美元大關後，仍然處於虧損狀態的地址僅僅佔 0.55%。這意味着市場上絕大多數的 比特幣 玩家都處於盈利狀態，這無疑是一個令人振奮的消息。而截至目前，比特幣 已經突破 11 萬美元，再創新高，可以說，所有買入 比特幣 的人都實現了盈利。

現貨ETF的推動與機構的入場

2022 年成立的 NDV（NextGen Digital Venture）基金就是一個典型的例子。其創始人 Jason（@jhy256）透露，NDV 一期基金已於今年 2 月清倉，總收益高達 3.75 倍，並已啟動二期基金的融資。Jason 在創投領域經驗豐富，曾在華興資本、啟明創投等知名機構工作。2023 年，他離開了由馬雲和蔡崇信創立的家族辦公室藍池資本，創立了 NDV。

Jason 認為，外部市場對 比特幣 的需求仍然強勁，許多機構甚至還沒有配置 0.1% 的資金，他們可能會先試水，買入少量 比特幣 ，對價格波動並不敏感。如果傳統金融機構拿出 1% 的資金配置 比特幣 ，對這個資產類別來說，將是一個非常可觀的數字。NDV 在第一年將大部分倉位放在 GBTC 上，去年又轉向加密貨幣相關股票，如 Coinbase 和 Strategy，這些操作都踩中了市場的節奏。

在分析 比特幣 的漲幅時，Jason 認為現貨 ETF 的推出功不可沒。「傳統金融的資金可以直接通過 ETF 流向 BTC，這也是 BTC 能夠持續跑贏很多山寨幣的重要原因。或許特朗普的當選和發幣，會給予其他數字貨幣一些新的機會。」 這一觀點與 聯電 等科技公司受益於產業趨勢的邏輯相似，抓住了趨勢，才能獲得超額收益。

2024 年 1 月，比特幣 現貨 ETF 的獲批是本輪牛市的一個重要里程碑。截至目前，比特幣 現貨 ETF 的總淨流入已超過 427 億美元。以貝萊德、富達等為代表的機構大舉購入 比特幣 現貨 ETF，憑藉入場時間早、成本不高以及穩健持有，一躍成為市場上公開的贏家。這些資金主要來自對衝基金、養老基金和家族理財室，也標誌着加密市場從散戶投機向機構投資的轉變。

上市公司的比特幣狂潮：Strategy的豪賭

不僅如此，各個上市公司也加入了 比特幣 的購买大軍，並且賺得盆滿鉢滿。

美股 上市公司 Strategy 就憑藉激進的購买風格，不僅股票價格大漲，公司浮盈也十分驚人。截至 2025 年 5 月 18 日，Strategy 持有 576,230 枚 比特幣 ，購入總價約為 401.8 億美元，平均每枚 比特幣 價格約為 69,726 美元。比特幣 突破 10.97 萬美元後，其浮盈一度超過 230.39 億美元。這種操作，就像是孤注一擲，All in 比特幣 ，風險極高，但收益也極其誘人。日本上市公司 Metaplanet 累計持有 7800 枚 比特幣 ，歷史平均購入價為 1351 萬日元 / 枚（約合 94165.7 萬美元）。按照 比特幣 10.9 萬美元計算，Metaplanet 持有的 比特幣 已浮盈 1.21 億美元。

比特幣 自誕生以來，長期漲幅沒有辜負任何一個鑽石手玩家，甚至連一直增持的島國薩爾瓦多持有的 比特幣 浮盈就已超過 3.57 億美元。

比特幣生態的繁榮：礦機與基建的崛起

由 BTC 其衍生的礦機、加密基建公司、金融衍生品自然也收益頗豐。僅以嘉楠科技為例，財報數據顯示 2024 年第四季度收入增長 80.9% 及挖礦收入增長 312.5%，公司提到 2025 年第一季度客戶訂單已排至第二季度，顯示礦機銷售勢頭延續。這也印證了那句話，風來了，豬都能飛，比特幣 的牛市，帶動了整個產業鏈的繁榮。就像 興達電廠 運作順暢，才能保證電力供應，支撐經濟發展一樣。

Meme幣造富神話：一夜暴富的傳奇與風險

在加密貨幣的世界裡，Meme 幣就像是突然竄紅的網絡明星，一夜之間就能吸引無數目光，創造令人瞠目結舌的財富神話。它們往往沒有深厚的技術背景，也沒有嚴謹的商業模式，僅憑藉一句口號、一個滑稽的形象，就能引發市場的狂熱追捧。但與此同時，Meme 幣的風險也極高，波動劇烈，泡沫隨時可能破裂，讓無數投資者血本無歸。這就像是 宋威龍 或 易烊千璽 這樣的流量明星，粉絲眾多，但也容易受到輿論的影響，稍有不慎就可能跌落神壇。

「目前的總盈利已達百倍，主要是包括去年的 AI、deSci 以及 TRUMP 上賺的。」yuyue 告訴 Foresight News，Meme 幣的造富效應確實令人難以置信。

知名鏈上 KOL yuyue 抓住 TRUMP 機遇賺得數百萬美元一戰成名，據流傳的社區圖片顯示，她花費 15.8 萬美元購入 TRUMP，浮盈一度超 200 萬美元。

Yuyue的Meme幣百萬美元之路：敘事與倉位管理

Yuyue 於 2022 年 3 月份入圈，起初只是想找實習工作，後來通過空投以及社群認識更多人，復盤市場機會。最後在機會來臨的時候，敢於上倉位，最終拿到了大結果。她的成功並非偶然，除了敏銳的市場嗅覺，更重要的是她對敘事的理解和對倉位的精準把控。這就像 呂宇晟 這種專業的操盤手，需要對市場有深入的了解，才能做出正確的決策。

過去一年的加密世界，最具財富效應的賽道無疑是「Meme」。自 2024 年初以來，Meme 幣在加密市場掀起了一波前所未有的狂潮。從 Solana 鏈上的 WIF 和 BONK，到 以太坊 上的 PEPE 和 TURBO，再到 Base 鏈上迅速走紅的 DEGEN、MOCHI，甚至是 比特幣 生態中的 Meme 資產，每一個熱點的出現都迅速吸引了數以萬計的散戶和投機者湧入。

Meme 不再只是娛樂，它成為了財富分配機制的新實驗場。根據 CoinGecko 和 Dune Analytics 的統計，2024 年全年，Meme 幣的總市值從不足 20 億美元一度飆升至超過 600 億美元，年內漲幅超過 2900%。其中，僅 Solana 鏈上的 Meme 幣市值就佔據了超過 1/3。WIF 一度從不到 100 萬美元的初始市值上漲至超過 30 億美元，早期持有者甚至獲得了超過 10 萬倍的回報。有用戶在 2024 年 4 月以不到 200 美元購入某新 Meme 幣 BOME，短短 72 小時內賬戶價值暴漲至超過 200 萬美元。

這些 Meme 幣往往並無傳統技術背景，甚至不依賴完整的項目白皮書，僅憑一句話的 slogan 或一個簡單的狗狗頭像，就能引爆數百萬美金的交易量。

最瘋狂的 Meme 財富效應，則屬於特朗普正式入主白宮前的 Meme 幣 TRUMP。0xSun、大宇、冷靜、CryptoD 等交易員單幣盈利上千萬美元，引爆整個加密圈，無數人為之驚呼。不過能單幣賺得如此巨額收益的玩家畢竟只是極少數。倉位管理以及風險偏好也是一門大學問。

yuyue 坦言她在倉位管理上比較靈活，除 比特幣 之外，並沒有長持的其他倉位。交易風格上，「目前有掃鏈流派和二段流派，這兩種風格涇渭分明，不過自己更偏向二段流派，二段的風格就是看重敘事」。

她表示市場參與者一定要對標的有自己的判斷，比如側重二段就需要關注敘事以及市值估算區間 ，在這些基礎上進行交易，而這裏的敘事也不是幻想出來的，而是可以被 K 線以及盤面支撐。這就像 尤伯祥 律師在法庭上辯論，需要有理有據，才能說服法官。

比特廠長的經驗分享：抓住大人物、大趨勢

鏈上 OG 玩家「比特廠長」也在 Meme 幣淘金熱中賺得盆滿鉢滿，他告訴 Foresight News，「在上輪周期中憑藉 SHIB 短短數周即獲得幾十倍高額回報後開啟了鏈上交易之旅，在最近一兩年的 Meme 交易中，盈利在數百萬上下，在 ORDI、GOAT、TRUMP 等標的上抓住了機遇。」

不過想要獲得高回報並不容易。「身邊拿到大回報的往往在鏈上研究以及時間方面投入精力大，這是他們該得的，一般人可能做不到。」他感嘆道。

交易 Meme 幣比主流幣更加考驗玩家水平，比特廠長表示，Meme 交易須把握大人物、大趨勢、大敘事，大熱點也非常關鍵，通過在推特上進行搜索關鍵詞或合約地址也可用來觀測短時熱度」

他的 Meme 幣的盈利也會用於購买 比特幣。「現在倉位 比特幣 佔比 85%， 以太坊 BNB 佔 13% 附近，剩下一些山寨 Meme 幣。」

Meme幣的冷卻與玩家的轉型：財富效應的幻滅？

Meme 幣的財富神話在大行情萎靡之下，一度暫時熄火，甚至社交媒體上也罕見大額曬單。眾多懷抱暴富夢想的 Meme 幣玩家在一次次的刮獎運動中屢屢受挫，在歸零與賣飛中反復焦灼不安。有部分人選擇再度回歸主流山寨幣，也有部分玩家選擇了其他賽道掘金。

或許，每個不甘離去的 Meme 玩家，都在等待山寨幣市場徹底回暖的那個時機，部分市場玩家則通過有效策略與堅持不懈，拿到了大結果，他們就是空投玩家。就像 孫興慜 在低谷期，仍然堅持訓練，等待重回巔峰的機會。

空投煉金術：從全民盛宴到內卷博弈

在加密貨幣的世界裡，空投就像是天上掉餡餅，項目方為了宣傳和吸引用戶，會免費發放代幣給早期參與者。早期的空投，門檻低、收益高，簡直就是一場全民盛宴。但隨著越來越多的人湧入，空投也變得越來越卷，需要投入更多的時間、精力和資金，才能獲得回報。這就像是 馬來西亞羽球大師賽 ，一開始可能比較容易參與，但隨著水平越來越高，競爭也越來越激烈。

「2023 年，Arbitrum 空投則成了我回報最大的項目，大概約 3000 萬人民幣。」知名空投玩家豐密告訴 Foresight News。這句話足以證明，空投的確有造富的潛力。

他在傳統金融歷練十幾年，做過對衝交易與投行，2017 年因 ICO 進入加密圈，2020 年又通過 DeFi 發現擼毛機會，從此一發不可收拾，其財富掘金速度甚至遠超挖礦或炒幣。

此後，「2024 年 Wormhole 帶來了更高的賬面收益，TGE 時的對應價值甚至超過了 ARB。但可惜的是，在領取和出售的時間節點把握不佳，最終也只是賬面輝煌，實際落袋有限。」豐密的經歷告訴我們，即使是經驗豐富的玩家，也可能因為判斷失誤而錯失良機。

空投的黃金時代：回憶Arbitrum的造富神話

空投的黃金時代，離我們並不遙遠。2020 至 2021 年的加密牛市中，DeFi、NFT 和 Layer1/Layer2 項目的激增為擼毛提供了肥沃土壤。Uniswap、1inch、dYdX 等 DeFi 協議的空投活動動輒帶來數千美元的收益，吸引了大量散戶和早期工作室入場。這一時期，擼毛門檻較低，普通用戶通過簡單的錢包操作或社交任務即可參與。那確實是擼毛的黃金時代，巔峰時期，擼毛頂級玩家豐密告訴 Foresight News，「ENS 發幣時空投的單號獎勵超過 10 萬人民幣，多號直接暴富，PSP（Paraswap）那次，一個號就是 1 萬美金起步」。這種情況，就像是早期的 plg 聯賽，只要稍微有點實力，就能輕鬆進入前幾名。

專業化與反女巫：空投門檻的提高

後續擼毛行業逐漸從野蠻生長轉向專業化。工作室則通過批量創建賬戶、自動化腳本提升效率。不過即便如此，行業仍有不少空投財富效應。

Aptos、Sui 等測試網項目的空投進一步推高了擼毛熱潮，部分工作室通過「多賬號策略」獲取百萬美元級別的收益。項目方為防範「女巫攻擊」（Sybil Attack），普遍提高了空投門檻，例如引入身份驗證、鏈上行為分析或社區貢獻要求。這使得散戶擼毛難度加大，而擁有技術優勢和資源的工作室逐漸佔據主導地位。就像 世壯運棒球 比賽，一開始可能有很多業餘球隊參加，但後來越來越多專業球隊加入，業餘球隊就很難取得好成績了。

豐密的經驗分享：選對項目、理解邏輯

豐密在談及心得體會時坦言，首先，選對項目最為重要。「真正能改命的空投，一定來自有產品、有創新，有資本、有格局的項目。不是刷 100 個低質量活動就能補足的。寧可重倉 3 個看準的，也不要撒網 30 個毫無確定性的項目。」其次，參與者必須學會理解希望篩選出什麼樣的人，理解協議邏輯、了解協議特性，非常清晰的全局觀判斷，越像「真實用戶」並代入「開發者視角」，未來越容易被算進高質量權重的分配規則與獎勵模型裡。此外，就像職業交易員的敏感一樣，該止損時要果斷，放棄也需要乾淨利落。他的經驗告訴我們，空投不僅僅是簡單的刷任務，更需要深入的研究和判斷。

在他看來，擼毛也並非孤立行為，而是一種典型的結構性套利方式。參與者可以把擼毛當作穩健收益的「左手」：低成本、高賠率、以時間換機會。 與此同時，用「右手」配置二級市場的倉位，持有 BTC/ETH 等基礎資產，或大膽下注一些長期高彈性的投機項目如 meme。左邊吃確定性，右邊搏不確定性。「目前這是我眼中更穩健、也更具穿越周期能力的組合方式。」這種策略就像是 買車 ，既要考慮實用性，也要考慮性能，才能找到最適合自己的選擇。

2024年的空投市場：Starknet的爭議與反思

2024 年空投賽道仍保持持續火熱。Starknet、Hyperliquid、Magic Eden、Pudgy Penguins 等項目通過空投分發了數億美元的代幣。隨後後續市場行情風雲突變，從高潮轉向低谷，那些一開始選擇出售的玩家保持住了大利潤，而選擇鑽石手，選擇等等看的玩家則成了「跑得快玩家」的退出流動性。就像 mlb 的比賽，一開始領先的隊伍，如果不能保持優勢，也可能被對手反超。

對此，豐密則反思道「擼毛從來不是流水線式的機械操作。每一個賬號、每一筆 TX、每一個項目代幣背後，都是我親手一點點交互、記錄、等待，甚至虧出來的。它們不僅僅是數字，更像是一場又一場策略與運氣的博弈，也是一種帶有極度濃烈的情感投入。一個項目都傾注了大量的心血與時間，Gas 與本金，正因為如此，這是一種情感投入。但正是這種「感情」，在這輪成了我最大的敗筆：該賣的時候捨不得賣，該走的時候反覆觀望。結果把本來已經到手的收益，拱手讓給了市場，只是陪它走了一段路。」他的反思告訴我們，在市場中，理性永遠比感性更重要。

堅持與耐心：空投玩家的最終考驗

市場玩家有輸有贏，而且贏家總是少數人。後續不論是個人還是工作室，屢屢被反擼，zkSync、LayerZero 等空投一出，市場一片哀嚎之聲，小散戶空投少得可憐，擼毛工作室損失慘重，甚至被迫關門。項目方被狂噴，但項目方姿態卻相當強硬。自此往後，其市場多數項目也開始爭相效仿，少發甚至不發空投。

豐密告訴 Foresight News，「擼毛的草莽時代早就結束了，那個人人都能從鏈上擼出第一桶金的紅利窗口關閉了，現在已經不是隨便交互幾個按鈕就能賺到獎勵的階段了。」這就像是 林志傑 這種老牌球星，雖然經驗豐富，但面對新一代球員的挑戰，也需要不斷提升自己。

在擼毛玩家普遍都覺得難的時候，想要堅持下來，則難上加難。不少玩家因耐心不夠而錯失財富機遇。豐密剖析很多玩家無法堅持下去的根源在於 「空投遲遲不發，Gas 不斷投入，交互枯燥無趣，任務越來越形式化，積分越來越氾濫，當回報遲遲未到，懷疑就一點點侵蝕執行力，抱怨也就隨之而來。但真正的大結果，往往就藏在你差一點想放棄、差一點以為無效的那些堅持之後。你要相信——結果從不是先發生，而是先被相信，才會被兌現。」他的話告訴我們，堅持和耐心是成功的關鍵。

豐密也分享了其擼毛過程中遭遇的失敗案例，「Babylon 上做了大量 BTC 質押交互，投入了不少資金和注意力。結果空投分配極其有限，收益慘淡得不忍直視。」此外他重倉了整個 Move 生態，其中就有 Aptos，市值高峰時投入超過 400 萬美元，結果生態項目集體拉垮，生態沒有一個能打，官方也缺乏方向感和頂級運作能力。

空投也有各種酸甜苦辣。

不過相比於買幣，擼空投或許仍然是少數可以從初始小額本金便可以賺大錢的賽道之一。多號策略、精品號策略仍不失為實踐手段，但也更加講究方式方法。與項目方鬥智鬥勇的遊戲，仍非常考驗擼毛玩家的認知與執行力。即使面對 台中車禍 這種突發事件，我們也需要保持冷靜，才能做出正確的判斷。

加密市場的變與不變：新機遇的探索

加密市場，唯一不變的就是變化本身。幣圈一日，人間一年，這句話雖然有些誇張，但也反映了這個市場的快速變化。看不准、抓不住，機會就稍縱即逝。對於那些在行業內不斷追求財富增長的人來說，這無疑是一種煎熬。

然而，加密貨幣最迷人的地方就在於，當市場參與者們普遍認為財富效應已經走到盡頭時，總有一些不起眼的角落，一些新興領域正在悄悄地發展壯大，為未來的崛起積蓄力量。通過一次又一次令人驚嘆的財富效應，不斷吸引著充滿好奇心的年輕人加入到這場淘金熱潮中。就像 永野芽郁 這樣的演員，總能在不斷變化的角色中找到新的突破，給觀眾帶來驚喜。

那麼，未來的機會又在哪裡呢？或許在 青年百億海外圓夢基金計畫 中，或許在 00679b 這樣的 ETF 產品裡，或許在 stitch 這樣的新技術應用中，又或許，在我們還未曾關注到的領域裡。重要的不是追逐熱點，而是保持學習的熱情，不斷探索新的可能性。就像 大同大學 這樣的學府，不斷培養創新人才，為社會發展提供動力。

加密市場的未來充滿了未知，但也充滿了希望。只要我們保持開放的心態，不斷學習和探索，就能在這個充滿挑戰和機遇的市場中找到屬於自己的位置。就像 曹雅雯 的歌聲，總能在不同的風格中找到屬於自己的特色，打動聽眾的心弦。